Lihat betapa serakahnya langkah ini terlihat?
Memang tampak serakah, tapi banyak unsur ketidakegoisan di sana.
Martin Shkreli mendadak menaikkan harga Daraprim
dari 13 dolar 50 sen per pil menjadi 750 dolar.
Pria paling dibenci di AS memancing amarah di Capitol Hill hari ini.
CEO "pharma bro" menyeringai di depan Kongres...
Martin Shkreli sesuai reputasinya sebagai si anak nakal...
Muka Sombong.
Tidak lucu, Tn. Shkreli.
Banyak orang sekarat, dan mereka makin sakit.
Ikon pendongkrak harga obat ditangkap hari ini
untuk penipuan sekuritas.
Aku sedang duduk bersama investor yang mengeluhkan padaku
betapa buruk dan tidak etisnya tindakan Martin Shkreli
dalam menaikkan harga Daraprim.
Lalu kulihat dia sambil berkata, "Apa bedanya dengan Valeant?"
"Itu pertanyaan bagus," jawabnya.
Jika Martin ikan kecil di sini,
maka CEO Valeant, Mike Pearson pausnya.
SERIAL DOKUMENTER ASLI NETFLIX
UANG KOTOR
SPEKULAN OBAT
WALL STREET SATU ARAH
SALINAN BLOOMBERG
OKTOBER 2005, HARGA SAHAM VALEANT PHARMACEUTICALS MULAI ANJLOK.
VALEANT KEHILANGAN 90 PERSEN NILAINYA, LEBIH DARI 80 MILIAR DOLAR.
Aku selalu optimis saat tumbuh besar
serta berpikir sains dan obat-obatan adalah untuk kebaikan.
Tapi itu agak idealistis dan tidak realistis.
Ini bisnis kapitalis.
Mereka coba meraih laba untuk para pemegang saham.
Terkadang mereka memakai taktik yang tak selalu kusetujui.
Penjual kosong cenderung bereputasi buruk karena katakan yang tak mau orang dengar.
Banyak orang yang tak suka aku.
Manajemen Valeant jelas tak suka aku.
Tapi itu tak menghentikanku.
Karena motifku berbuat baik untuk orang-orang yang dimanfaatkan
oleh perusahaan seperti Valeant.
Yang kulakukan bukan soal dapatkan uang.
Motifmu haruslah untuk menghukum perusahaan-perusahaan ini.
TAHUN 2008, VALEANT PERUSAHAAN OBAT DI CALIFORNIA YANG SEDANG MERINTIS USAHA
BERNILAI 2,1 MILIAR DOLAR.
BANYAK YANG MELIHATNYA SEBAGAI PEMAIN LAYANAN KESEHATAN KECIL.
YANG LAIN MELIHAT PELUANG.
Bisa ceritakan soal naiknya perusahaan ini?
Tentu. Karena aku telah melawan perusahaan ini sangat lama.
Nenek moyang atau cikal bakal Valeant adalah sebuah perusahaan bernama Bioval,
perusahaan sedot WC korporasi berbasis di Kanada.
Ada merger di farmasi...
Tahun 2010, ada merger setara dengan Valeant Pharmaceutical.
Valeant memakai bendera asing untuk menghemat
sebagai cara menghindari pajak dalam negeri.
Seorang bernama Mike Pearson mengambil alih perusahaan yang tersisa.
Tugas kami adalah penciptaan nilai bagi pemegang saham. Orang tak perlu takut
pada apa pun yang terjadi untuk menciptakan itu.
Itu tugas kami.
13 DOLAR 24 SEN PER LEMBAR SAHAM
Saat Mike Pearson masuk memimpin Valeant
nilai sahamnya mungkin kurang dari 15 dolar per lembar.
Tapi di puncaknya, nilainya menembus 262 dolar per lembar.
Itu perjalanan yang menakjubkan.
Salah satu ladang uang terbesar yang pernah dijumpai Wall Street.
Valeant Pharmaceuticals melanjutkan pesta belanjanya,
mengumumkan pembelian produsen obat Aton Pharma.
Transaksi akuisisi miliaran dolar di industri farmasi.
Valeant Kanada membeli Medicis Pharmaceutical
seharga 2,6 miliar dolar.
Itu sekitar 44 dolar per saham.
Kembali ke Seema.
Maria, Valeant Pharmaceuticals membeli Bausch and Lomb seharga 8,7 miliar dolar.
Langkah besar...
Stategi kami sederhana.
Sejak bergabung dengan perusahaan ini tiga tahun lalu, kami lakukan 22 akuisisi.
Jadi, kami tetap ingin lakukan itu, tapi jika tidak, kami lakukan hal lain.
VALEANT TETAP LAJU BUAT KESEPAKATAN
BURSA SAHAM NEW YORK BEL PENUTUPAN
Valeant Pharmaceuticals benar-benar mengisap banyak perusahaan.
Seperti penyedot yang mengisap perusahaan dari pasar umum.
Pada suatu waktu, kulacak mereka telah membeli 110 perusahaan.
VALEANT LAKUKAN BANYAK PEMBELIAN
Untuk beberapa lama, seluruh industri farmasi diteror oleh
dan takut akan Valeant.
Karena merekalah perusahaan yang dikagumi oleh Wall Street.
Ini saham yang diburu dan mereka dianggap sebagai pihak
yang tahu cara kerja industri farmasi.
Valeant... Inilah Valeant...
Di Wall Street ada uang pintar dan uang bodoh.
Uang pintar adalah pengelola dana utama para investor terbaik di zaman kita.
Dari Sequoia FUnda, yang dikelola oleh anak didik firma Warren Buffet,
hingga Bill Ackman, yang firmanya, Pershing Square
salah satu pengelola investasi terbesar dan tersukses.
Hingga ValueAct, pengelola investasi yang tak terpantau,
tapi dianggap sangat pintar.
Mereka semua ada di Valeant.
Kami merancang strategi dengan Mike untuk menjadi lebih besar,
meminjam istilahmu, mengonsolidasikan industri farmasi.
Mike terbukti berhasil menjalankannya.
Mereka melihat seorang CEO yang menjanjikan strategi revolusioner
yang lebih pintar daripada yang dibuat semua orang di industri farmasi.
Itu musik bagi orang-orang di Wall Street, yang cenderung merasa lebih pintar.
Jadi, jika ada yang memasarkan dirinya lebih pintar daripada yang lain, cocoklah.
Untuk melihat Valeant, kau haruslah orang luar.
Jika kau berada dalam mesin Wall Street, kau hanya ingin harga saham naik terus.
Di lain sisi, ada minoritas yang punya pendapat lain, yakni penjual kosong.
Dua pertiga dari komunitas keuangan global yang lebih luas memandang mereka
berafiliasi jauh dengan, katakanlah, ISIS dan AL Qaeda.
Sebagai contoh, ada seorang pria menarik di Beverly Hills,
pria bernama Andrew Left.
Dalam istilah paling sederhana, apa itu jual kosong?
Astaga.
Menakjubkan, karena tiap hari bursa saham buka.
Jadi, tiap hari semua saham berpeluang untuk naik atau turun.
Namun, semua hanya berpikir saham bisa naik.
Jika 90 persen dari Amerika memperhatikan saham apa yang akan naik besok,
bagaimana jika kubalik itu,
"Bagaimana jika aku coba cari nafkah melihat saham apa yang akan turun besok"?
WALL STREET SATU ARAH
Ada banyak orang pintar di Wall Street,
tapi Fahmi Quadir, dia
orang pintar di tingkatan berbeda.
Memakai analogi catur, dia unggul tiga sampai empat langkah soal Valeant.
Tak ada perusahaan yang akan beri tahu kenapa harus jual kosong saham mereka.
Semua sumber informasi, semua yang diberi tahu perusahaan,
semua yang kita dengar di CNBC,
umumnya anjuran membeli saham.
Jadi, untuk jual kosong, kita harus mencari informasi sendiri.
Aku lupa seorang lagi. John Hempton di Australia.
Kami suka mencari orang yang mencurangi orang lain.
Kenapa?
Karena terkadang mereka memberikan peluang memperdagangkan saham yang serong.
Contohnya, perusahaan obat yang tampak bereputasi tinggi bernama Valeant ini,
yang dalam kenyataannya berisiko,
dengan orang-orang saling mencurangi, dari semua sisi.
Kami pikir, pada suatu tahapan, semua kecurangan ini akan gagal,
lalu saham Valeant akan turun tajam.
Kami mengikuti orang jahat di pasar,
kami sangat pandai memilah akun buruk, lantas jual kosong itu.
Artinya kami dapat laba saat saham turun.
Fahmi, Andrew Left, mungkin Hempton,
mungkin tujuh orang di dunia mempertanyakan,
"Kaisar ini tak punya pakaian."
Jika kalian tak menyadarinya, mayoritas kami orang luar.
Kami tak perlu memercayai kebohongan itu.
Aku dan Fahmi mungkin telah berbincang 20 kali. Dari semua yang kuajak bicara,
dia yang punya pengamatan paling orisinal.
Aku tak pernah menyangka akan jadi penjual kosong.
Tadinya aku mau rehat setahun,
lalu mengambil program doktor topologi aljabar.
Tapi tak jadi.
Aku terseret jadi konsultan industri farmasi.
Lalu seorang penjual kosong melihat cara pikirku
dan sejauh apa yang bisa kulakukan untuk melakukan risetku.
Dia melihatku sebagai penjual kosong sebelum aku sadar.
Masalahnya dengan Valeant, tak ada yang mau dengar kisah pendeknya.
Semua soal angka-angka ajaib yang dikeluarkan Valeant.
Proforma yang diatur, metrik EBITDA, arus kas, laba per saham, dan lainnya.
Investor hanya ingin dengar itu.
PERUSAHAAN FARMASI MEMBELANJAKAN 18 PERSEN DARI PENGHASILAN
UNTUK RISET DAN PENGEMBANGAN OBAT BARU. VALEANT MEMBELANJAKAN TIGA PERSEN.
VALEANT MENEMUKAN CARA LAIN UNTUK TUMBUH.
Sumber utama pertumbuhan Valeant bukanlah obat baru.
Namun, dengan membeli perusahaan lebih kecil.
Mike, semua soal akuisisi. Kenapa?
Kami telah memeriksa imbal balik dari riset dan pengembangan.
Untuk satu dekade terakhir, tak bagus bagi industri.
Jadi, kami pikir lebih baik memakai modal untuk beli produk yang telah disetujui,
beli perusahaan yang produknya telah disetujui dan tumbuh.
Pearson ragu soal dana pengembangan obat oleh mayorritas perusahaan farmasi.
Menurutnya sebagai besar dana itu mubazir. Tidak efisien.
Ada cara lebih efisien mengelola perusahaan farmasi
agar menghasilkan laba lebih banyak untuk pemegang saham.
Kau bisa mengelola perusahaan farmasi tiga atau empat tahun tanpa ada terobosan.
Jika kau analis McKinsey atau pengelola investasi,
kau pikir itu mubazir, lalu menyerah.
Tapi jika ilmuwan, kau tahu itu cuma soal waktu.
Waktu, data, dan pemahaman, maka kau akan menemukannya.
Jika kau pangkas riset dan pengembangan, maka itu soal pokoknya. Soal laba.
Mereka membeli lebih dari 100 perusahaan.
Formula mereka cukup sederhana.
"Kami akan memperkuat pembukuan, tenaga penjualan
dan tak lakukan riset."
Formula itu tampaknya berhasil.
Orang-orang menghasilkan miliaran dolar dengan mendukung Mike.
Mereka mau bilang ke Wall Street, "Semua uang yang kami dapat milik kalian."
Ini perusahaan yang berlagak murah,
tapi memiliki jet korporat termahal yang ada di pasaran.
Mereka beli sebuah Gulfstream 650.
Jet korporat yang bisa terbang nonstop dari New York ke Tiongkok.
Valent punya sebuah jet 650. Apa artinya itu?
Mereka senang terbang bergaya.
Itu yang terbesar...
Aku bahkan tak mau bilang, "Penis terbesar yang bisa dimiliki."
Tapi pada intinya begitu.
Mike Pearson punya reputasi suka menghabiskan waktunya
berbincang dengan para investor.
Mengajak mereka naik Gulfstream 650-nya.
Menerbangkan mereka ke pertandingan basket Duke.
Kabar di jalanan adalah
"Tak usah cemaskan neraca, atau fundamental perusahaan.
Bicara saja ke Mike."
Orang-orang mengira Pearson tak bisa gagal.
Mereka tak lakukan riset dasar soal Valeant.
Dengan taruhan jual kosong, selalu bijak lakukan riset dahulu.
Aku mulai dengan memeriksa seluruh sejarah produk resep Valeant.
Yang Valeant lakukan setelah membeli semua usaha ini
adalah menaikkan harga berlipat ganda,
lalu volume penjualan itu hingga pasien peminum obat itu menurun.
Tapi dolar yang dihasilkan Valeant naik.
Jadi, ini bahan bacaan malamku
selama dua tahun terakhir.
Beberapa orang senang membaca biografi Buffett,
beberapa suka membaca Fifty Shades of Grey.
Tapi kuhabiskan dua tahun terakhirku
membaca semua dokumen yang tersedia soal Valeant Pharmaceuticals.
Ini hari investor Valeant di akhir 2012.
Mereka meningkatkan akuisisi mereka
dan memaksimalkan nilai produk mereka melalui bantuan premi asuransi,
bantuan pasien, dan kenaikan harga.
Layanan kesehatan adalah bidang tertentu yang bila kita menipu,
kita bukan hanya menipu pemegang saham, tapi kemungkinan juga pasien.
Kapan kau dan istrimu bertemu?
Akhir '80-an di Chicago, lewat pekerjaan.
Seperti apa saat dengar dia mengidap penyakit Wilson?
Ingat apa yang kau pikirkan?
Tak berpikir apa-apa.
Dia minum obat sederhana empat kali sehari dan baik-baik saja.
Penyakit Wilson adalah ketidakmampuan untuk memproses tembaga.
Tembaga akan menumpuk dan meracuni kita melalui hati.
Satu dari 30 ribu orang mengidapnya.
Obat untuk penyakit Wilsonku adalah Syprine.
Bisa jelaskan kenapa penting bagimu untuk anonim?
Tadinya kami menghabiskan 30 dolar per bulan dari tabungan fleksibel kami.
Kau membayarnya, minum obatnya, dan berlanjut.
Namun mendadak,
setelah Natal, dia pergi ke Walgreens,
lalu dia menghubungiku dan bilang dia dimintai 2000 dolar
untuk obatnya.
"Mustahil ini obatku. Mustahil terjadi. Sudah lama kupakai obat ini."
Hargamya terus naik.
Sekarang 200 dolar lebih per tablet.
Hitungannya berapa, 200 dolar per tablet?
Sekitar 289 ribu dolar setahun.
Kami mungkin punya obat senilai 80 ribu dolar di kulkas kami kini.
Apa yang terjadi bila berhenti meminumnya?
Aku akan mati.
Kau terlindungi dari biaya sampai tidak lagi.
Sampai kau tak kerja lagi.
Sampai tak bisa dapat asuransi kesehatan karena biaya pengobatamu selangit.
Sampai melenyapkan keluargamu karena kau harus membayarnya jika tak mau mati.
Dia takut jika perusahaannya tahu asuransinya begitu mahal,
dia akan jadi sasaran PHK.
Jika terkena PHK,
dia akan sulit cari pekerjaan lain mengingat usia dan layanan kesehatannya.
Jika harus membayar obatnya sendiri,
mereka akan bangkrut dalam beberapa tahun.
Kuputuskan tak ingin menunjukkan wajahku saat mengurus permasalahan ini.
Semua ketakutan menghadapi perusahaan-perusahaan obat ini.
Karena perusahaan obat berhasil meyakinkan pasien
dan kelompok advokasi
"Jika tak ikuti kemauan kami, tak akan kami produksi."
Ini sangat personal, dan melihat keserakahan dan ketamakan ini dibiarkan,
menurutku itu menjengkelkannya.
Jika kau kenal John, dia tak bisa diam menyaksikannya.
Kau mulai coba memikirkan apa yang terjadi.
Selama 20 tahun, Merck menjualnya seharga satu dolar per tablet.
Sekitar tahun 2007, Kami sadari harga obat itu telah berlipat ganda.
Merck memasukkanya ke sebuah perusahaan bernama Aton.
Tiga tahun kemudian, Valeant membeli Aton.
Saat itulah harganya mulai melesat.
Syprine muncul sebagai salah satu dari 30 obat teratas mereka.
Untuk jadi obat 30 teratas, harus punya volume.
Tapi kami tahu ini tak punya volume. Jadi, hanya harga.
Jika kau tega menaikkan harga sebuah obat yang tadinya satu dolar per pil
jadi 300 ribu dolar setahun,
jika kau tahu cara mendongkraknya dan mau memakainya,
kau menemukan semburan minyak.
Kau menemukan kemampuan mengubah jerami jadi emas.
ANTARA 2010 DAN 2015,
VALEANT MENAIKKAN HARGA BULANAN SYPRINE DARI 650 DOLAR KE 21.000 DOLAR.
DI PERIODE YANG SAMA,
NILAI VALEANT TUMBUH DARI 2,3 MILIAR DOLAR KE 78 MILIAR.
Mereka yang di keuangan dan Wall Street,
para komentator yang muncul di CNBC,
mereka suka Valeant karena itu berfungsi seperti pengelola investasi global.
Bill Ackman di sini. Dia CEO dan pendiri Pershing Square Capital Management.
Saat ini mengelola dana hampir enam miliar dolar.
Kau penjual kosong yang bagus.
Terkadang perkiraan kami tepat.
Kau penjual kosong yang hebat.
Terima kasih. Tak selalu. Ini usaha yang sulit.
Bill Ackman adalah pengusaha yang pintar dan cerdas.
Menurutku dia oportunistis, bukan dalam cara negatif,
tapi dalam cara positif.
Ini peluang untuk orang kaya, bukan?
Benar sekali.
Saat terbaik dalam karirku untuk berinvestasi.
- Berinvestasi? - Ya.
Menurutku Bill terkesan dengan hasil Valeant,
dan menurutku Mike Pearson orang yang mengesankan
dari sudut pandang finansial.
Menurutku Bill Ackman berbisnis investasi untuk menghasilkan uang.
Target Mike Pearson adalah menjadi perusahaan farmasi lima teratas
pada tahun 2016.
Untuk itu, mereka harus beli perusahaan yang lebih besar daripada Valeant.
Allergan adalah pilihan yang jelas.
Allergan bisa dibilang kebalikan Valeant. Sebuah perusahaan sukses
yang utamanya berspesialiasi dalam produk kosmetik.
Semua wanita yang pakai Botox akan tahu apa itu Allergan.
Karena Allergan penemu Botox.
Apa pun pendapatmu soal Botox, itu penemuan yang tergolong sukses.
Aku bukan Dalai Lama. Ada yang bilang, "Dolly, kau selalu tampak senang."
Aku bilang, "Itu karena Botox."
Jadi...
Semua berjalan baik-baik saja.
Lalu muncul sebuah perusahaan
yang mengincar laba jangka pendek dan keserakahan.
Masuklah Valeant.
Mari sambut J. Michael Pearson, pimpinan dan CEO dari Valeant.
Itu terasa agak mirip Pearl Harbor.
Sebuah ledakan merger dan akuisisi di farmasi.
Itu kisah besarnya. Kami liput semua sisinya.
Investor papan atas, Bill Ackman, bergabung dengan Valeant
perusahaan obat Kanada, untuk menawar pembuat Botox, Allergan.
Kami menyebutnya kehebohan farmasi. Apa artinya ini?
Ini sebuah pembahasan penting. Lalu ini, Sue,
pembahasan pentingmu soal obat-obatan.
Jadi, kenapa ini masuk akal?
Valeant tak mampu beli Allergan.
Soal Pershing Square...
Jadi, mereka bergabung dengan Bill Ackman, yang diam-diam menghimpun saham Allergan.
Lalu mencoba, pada dasarnya, membujuk pemegang saham Allergan
mendukung Valeant.
Tak konvensional. Itu akan jadi temanya...
Bill yang halus dan tinggi, berpakaian rapi,
dengan rambut putihnya dan sangat sehat,
lalu Mike yang agak kasar, gemuk, dan berantakan, melakukan presentasi ini.
Secara historis, bisnis kami tumbuh 55 persen setahun.
Di pasar negara berkembang, bisnis mereka tumbuh 11 persen setahun.
Baik Bill Ackman dan Mike Pearson mahir memanfaatkan fakta
yang membawa, menurutku padanganku,
pada kesimpulan yang salah dan menyesatkan.
Dalam angka riset dan pengembangan, terlihat 1,3 minus 900...
Bahwa usaha riset dan pengembangan dari Allergan gagal
dan kita telah buang uang.
Allergan bekerja layaknya perusahaan farmasi bagus.
Punya fokus riset dan pengembangan yang bagus.
Mike Pierson sering menyebut riset dan pengembangan tak efisien
dan tak mau keluarkan uang untuk itu.
Dia bilang, "Bertaruhlah pada manajemen, bukan sains."
Komite usaha kami..
Dari pandangan Bill Ackman,
menurutku dia terpikat
dan mungkin aku bisa sebut teperdaya
oleh pidato Mike Pearson.
Tugas kami, tugasku, Ari, dan Howard, adalah penciptaan nilai pemegang saham.
Aku menemukan CEO farmasi pertama yang bisa meyakinkanku berinvestasi.
Ini sebuah bisnis dengan kisah luar biasa.
Ada buku berjudul The Outsiders
yang jadi bacaan wajib di Wall Street,
dan memuji para CEO yang tak konvesional di industri mereka.
Satu-satunya masalah dengan buku ini adalah tak mencantumkan Mike.
Kurasa dia akan ada di edisi kedua.
Bill berpikir telah menemukan sosok tak konvensional pada Mike Pearson,
yang sama legendarisnya dengan mereka yang dipuji di buku ini.
Ada edisi buku ini sebagai hadiah di pintu keluar. Bacalah.
Tampaknya, dalam cara yang aneh Bill Ackman mulai menaksir Mike Pearson.
Kenapa kau merasa perlu bergabung dengan Bill, meski dia menawan?
Dia menawan?
Dia mau menginvestasikan empat miliar pada kami
atau dalam transaksi ini.
Aku pun berpikir dia punya
kredibilitas bagus sebagai investor pintar.
Jika Allergan tak mau bernegosiasi dengan kalian, apa langkah berikutnya?
Sebaiknya kita tanya pada pemilik 10 persen Allergan.
Pekerjaan kami adalah membeli saham perusahaan,
lalu bantu mereka lakukan hal yang tepat untuk pemegang saham.
Itu niatan kami di sini.
Kami punya segala cara mewujudkannya.
Yang dilakukan Ackman adalah membeli saham Allergan diam-diam
untuk bantu Valeant dalam upaya pengambilalihannya.
Saat lihat itu di luar, kau berpikir, "Itu pasti insider trading, pasti ilegal."
Kita boleh bertransaksi berdasarkan informasi orang dalam
selama tak terima informasi itu dari mereka yang langgar...
Bahkan saat itu orang berkata, "Kurasa dia telah periksa aturan.
Tapi ini tak terasa benar."
Jadi, ini sebuah perusahaan kontroversial yang coba ambil alih perusahaan tercinta
memakai taktik sangat kontroversial.
Prosesnya mengerikan.
KEPUTUSAN EKSEKUTIF
Kami meragukan ketahanan keseluruhan model bisnis Valeant ini.
Mereka usulkan pemangkasan riset dan pengembangan 90 persen.
Kami anggap itu sebagai perusakan, dan bukan penciptaan nilai.
Untuk kami jelas bahwa pendekatan mereka adalah pelepasan aset.
Mereka meluncurkan serangan balasan yang menghancurkan.
Intinya, menyebut Valeant penipuan.
Bahkan dibandingkan dengan Tyco, perusahaan tahun '90-an yang CEOnya dibui.
Kejadian di Allergen hal baru.
Sepenuhnya tak pantas, kemungkinan ilegal.
Bill di luar sana, di muka umum, tak menyerah.
Kami pun tak menyerah. Itu membantu...
Mayoritas, setidaknya diam-diam memihak Allergan.
Pemain Wall Street terkenal bilang padaku, "Ini seperti pemabuk menyerang pamanmu."
Kabarnya, jika kau akan menjual, itu hanya ke Valeant. Benarkah?
Sungguh, tujuan utamanya
adalah mencegah Valeant mencuri kami pada harga yang sangat rendah.
Ada pertarungan besar di sini. Tapi untuk Allergan,
ada akhir bagus dan bahagia dari seluruh kisah ini.
Allergan menemukan penawar lain.
Perusahaan bernama Activis membelinya dengan harga lebih baik daripada Valeant.
Mendadak Valeant jadi berita utama.
Perhatian memancing pengawasan.
Kenapa jual kosong?
Jim Chanos, penjual kosong terkenal
mulai membahas kelemahan model bisnis Valeant.
Chanos mendebat BIll Ackman dan berkata,
"Kau buat kesalahan besar di perusahaan ini. Ini bermasalah."
Sayangnya Jim tak punya hak atas Valeant.
Bill Ackman sudah akan keluar dari transaksi Allergan
dengan uang banyak.
Karena harga saham Allergan naik banyak selama kejadian ini.
Tapi dia tak keluar.
Dia malah bawa semua uang itu dan beli banyak saham Valeant.
Dia tampaknya tak mengenali apa yang jelas dilihat orang banyak.
Bill orang yang lucu.
Kurasa ada ungkapan Wall Street untuk ini.
"Sering salah, tak pernah ragu."
Orang yang sering salah, tak pernah ragu
adalah lawan dagang yang bagus.
Mereka akan menggandakan,
mereka punya banyak uang untuk dipertaruhkan saat salah.
Bisa sungguh meyakini itu.
"KAMI MEMBANGUN SESUATU YANG INGIN KAMI MILIKI UNTUK LAMA."
Sistem Amerika merekrut orang-orang pilihan,
di mana Bill Ackman jelas anggotanya.
Mereka dibayar sangat mahal untuk memalingkan muka.
Jika kau Bill Ackman atau semacamnya, mereka coba merasionalkan itu.
Para pengelola investasi ternama ini,
nalarnya bisa sejanggal yang lain.
Orang-orang yang skeptis bermunculan saat penawaran Allergan tahun 2014.
Lalu setahun kemudian, mereka tak bisa tampak lebih keliru
saat saham Valeant semakin naik.
Kau keluar sebagai pecundang dari pertarungan Allegan.
Tapi ada yang bilang, pada akhirnya perusahaan ini dibuat hanya untuk membeli.
Menurutku kami bukan pecundang. Kami ditempa.
Banyak analis menduga merger dan akuisisi lain. Itu model bisnismu.
Ada merger dan akuisisi besar lain?
Kami jelas mulai kembali lakukan merger dan akuisisi.
Valeant kini membeli pembuat vaksin kanker yang bangkrut Dendreon.
Ini kesepakatan terbaik, termasuk salah satu yang terbesar.
Valeant setuju membeli Salix Pharmaceuticals seharga...
Kau akan terus buat kesepakatan, bukan?
Mungkin. Atau hidup akan membosankan.
VALEANT PHARMA SATU TAHUN NAIK 119.62 PERSEN
Pasar melenyapkan kekhawatiran orang-orang yang skeptis. Akhir cerita.
Yang kudengar hanyalah, "Valeant hebat. Bill Ackman genius.
Mike Pearson mengubah tataran manajemen farmasi Amerika."
Tapi di sini kubilang, "Menurutku mereka keliru."
Lalu, aku ada di papan pesan bernama cafepharma.com.
Aku lihat sekumpulan mantan eksekutif penjualan Valeant
mengeluhkan sesuatu yang bernama Philidor.
Mantan perwakilan Valeant lainnya bertanya, "Apa itu Philidor?"
Aku belum pernah dengar."
SIAPA PHILIDOR?
Lalu mereka berkata, "Kami coba merahasiakannya.
Tak ada yang boleh tahu soal ini."
Sebagai wartawan, saat dengar kalimat ajaib, "Tak ada yang boleh tahu,"
itu seperti anak remaja yang melihat Playboy.
"Aku ingin tahu soal itu."
DEWAN FARMASI
KASUS NO. 5246
PERNYATAAN MASALAH
Aku menemukan sesuatu di keputusan Dewan Farmasi California
yang menolak lisensi Philidor sebagai farmasi.
Saat itu kutahu Philidor sebuah farmasi.
Aku hubungi Dewan Farmasi California dan mereka bilang,
"Baca keputusan itu secara cermat, kami pikir Philidor penipuan."
FAKTA PERNYATAAN PALSU
Roddy orang pertama yang bilang
bahwa Philidor adalah alat untuk menipu perusahaan asuransi.
Pada kenyataannya, itu hanyalah farmasi pesanan surat,
Dirancang untuk ramah pengguna,
premi rendah, tiga bulan pasokan diantar ke rumah keesokan harinya.
Pasien tak harus pergi ke CVS atau Walgreens,
tapi harganya sangat tinggi.
Mereka mengenakan harga ratusan dolar untuk Retin-A.
Kulit lebih bersih dalam dua pekan? Memungkinkan dengan Retin-A Micro.
Ini mesin ekonomi Valeant.
Jamur kuku jari kaki? Jangan disembunyikan,
atasi dengan Jublia berlisensi SDA baru.
Jublia, krim jamur kaki
yang jika kita perhatikan, sering tak manjur.
Hampir 1000 dolar harga satuannya. Luar biasa.
Ini sudah akan segera diketahui konsumen
jika mereka diminta bayar 1000 dolar untuk krim vitamin A.
Tapi uang itu hanya ditagihkan ke perusahaan asuransi.
Ribuan resep obat mahal datang dari Philidor.
Tapi perusahaan asuransi mulai pintar
dan mulai menolak lebih banyak resep dari Philidor.
Jadi, Philidor akan membeli farmasi pinggiran kota.
Lantas mereka akan berpura-pura bahwa resep dari farmasi tersebut.
Tapi masalahnya, kau tak bisa membeli cukup banyak farmasi pinggiran kota
untuk menipu perusahaan asuransi.
Mungkin kau bisa mulai membuat farmasi pinggiran kota palsu,
dan kurasa kau bisa membuat itu sebanyak yang kau mau.
FARMASI PENNYWISE FARMASI OVERLOOK
Di Delaware, 70 farmasi berbeda didaftarkan oleh pengacara yang sama.
FARMASI CASTLE ROCK
CASTLE ROCK
HOTEL OVERLOOK
Staf-ku ingat nama-nama itu dan berkata, "Bukankah itu karakter dari The Shining?"
Tn. Hallorann? Kau takut pada tempat ini?
Tidak.
Tak ada yang kutakutkan di sini.
Hanya saja,
beberapa tempat seperti orang.
Beberapa bersinar, beberapa tidak.
Kurasa bisa dibilang Hotel Overlook ini punya sesuatu yang bersinar.
Halo, Danny.
Itu novel Stephen King.
Tentunya aku harus menghubungkan Valeant dan Philidor.
Karena Philidor adalah bukti yang kuat.
Jadi, apakah itu Philidor?
Itu referensi catur.
Merujuk pada pemain catur Prancis yang terkenal di abad ke-18 dan ke-19.
Aku mulai memasukkan istilah catur lainnya ke mesin pencarian.
Lalu kutemukan satu yang terkait dengan Valeant,
yakni King's Gambit Accepted.
Sebutan King's Gambit Accepted di catur adalah KGA.
FILSAFAT SEDERHANA LAPORAN TAHUNAN 2014
Terkubur dalam laporan tahunan Valeant tahun 2014,
KGA dijelaskan sebagai milik Valeant.
PT KGA FULFILLMENT SERVICES TBK
Akhirnya kutemukan satu negara bagian
yang punya KGA sebagai pemilik Philidor.
Saat itu, aku tahu aku telah memecahkannya.
Roddy Boyd memecahkan apa yang telah diperbuat Philidor.
Lalu dia menemukan R&O,
sebuah farmasi pinggiran di California yang dibeli untuk menyembunyikan resep.
Menurutku Philidor coba menyiasati fakta
lisensi mereka ditolak oleh Dewan Farmasi California.
Mereka telah berupaya keras untuk berbohong pada orang banyak,
untuk menutupi semua.
R&O Pharmacy sebuah celah.
TAHUN 2015, VALEANT MENGUNGKAP HUBUNGAN TERSEMBUNYINYA DENGAN PHILIDOR
DENGAN MEMINTA PEMBAYARAN LANGSUNG DARI R&O PHARMACY.
Suatu hari, R&O Pharmacy dapat surat permintaan
untuk uang hampir 70 juta dolar
dari pria bernama Robert Chai-Onn
yang adalah pengacara Valeant.
Valeant buat kesalahan besar.
Valeant memasang perangkap sendiri
saat mengirimkan surat ke R&O.
Karena itu membuka kotak Pandora.
Aku menemukan cukup banyak kecoak,
lalu saat aku tak mengerti ini, aku anggap ada kecoak lain di balik ini,
umumnya begitu.
Hanya Philidor kecoak besar untuk ditemukan.
John Hempton dan kelompok skeptis lainnya,
telah banyak memeriksa Philidor,
dia tahu itu akan terungkap,
jadi, dia kirim pesan satu kata kepada Bill Ackman.
Itu dialog dari The Graduate.
Aku hanya ingin katakan satu kata.
- Hanya satu kata. - "Kau mendengarkan?"
- Kau mendengarkan? - Ya.
Philidor.
Saat awal Bill Ackman membeli saham dalam jumlah besar,
Philidor mungkin tak terlihat olehnya.
Tapi stafnya telah memeriksa Philidor.
Dia bisa mendapatkan informasi tertutup soal Valeant.
Secara legal, dia telah jadi orang dalam di perusahaan.
Kebenaran biasanya sederhana,
dan tak disembunyikan.
Tapi kebohongan disembunyikan,
dan yang ini mengandung banyak kebohongan.
Mereka tak punya cukup uang tunai, jadi, membuat Philidor agar dapat uang.
Mereka pun membeli obat Syprine,
yang mereka pakai merampok orang hingga 250 juta dolar
dengan todongan pistol di kepala.
Pendapatan naik tajam.
Formulanya tampak bekerja.
Tiap kuartal, kita masuk ke bagian investor.
FORMULIR 10-K (LAPORAN TAHUNAN)
Mayoritas informasi bagus ada di catatan kaki.
Ini contoh bagusnya.
Mereka mengaku penjualan lebih tinggi untuk obat langka, Syprine disebut.
Mereka tak mencatat penjualan lebih tinggi.
Pengidap penyakit Wilson tidak bertambah.
Mereka menaikkan harganya.
Syprene sulit karena populasi pasiennya sedikit.
Namun, Valeant berhasil mengubahnya jadi obat senilai 300 juta dolar.
Yang kemungkinan laba per tahunnya 250 juta dolar.
Valeant pandai menciptakan ilusi bahwa mereka tumbuh.
Mereka coba memanipulasi angka dalam cara
yang mungkin legal,
tapi pastinya memberikan kesan yang salah kepada para investor.
Saat kita penjual kosong, kita ingin tahu yang dilakukan perusahaan.
Karena tak akan diberi tahu.
Aku ada di Pantai Timur. Bisa mudah pergi ke Pennsylvania dan New Jersey.
Jadi, aku akan lakukan pengintaian.
SELAMAT DATANG KE KOTA JERSEY, NEW JERSEY
Caranya, aku bekerja dalam bayangan
dan kukirimkan hasil kerjaku ke pihak-pihak yang tepat.
Artinya kukirimkan hasil kerjaku ke para wartawan dan media arus utama.
Atau ke auditor Valeant, atau ke SEC.
Aku bicara ke banyak karyawan Valeant.
Ada tekanan dalam moral karyawan Valeant.
Fahmi telah memeriksa banyak hal yang tak kuperiksa, begitu sebaliknya.
Aku akuntan yang lebih baik daripada Fahmi,
tapi Fahmi jauh lebih tahu soal obat-obatan.
Fahmi seorang pakar medis.
Jadi, semua hasil pemeriksaanku soal, "Mereka menaikkan harganya,"
Fahmi akan menambahkan, "Padahal ada 7 pilihan generiknya.
Karena itulah harga ini konyol,
dan karena itulah sistem dibohongi."
FAHMI MENYAMPAIKAN INFORMASI DAN ANALISIS SOAL VALEANT
KE RODDY BOYD, JOHN HEMPTON, DAN PENJUAL KOSONG LAIN.
JUNI 2015,
FAHMI JUAL KOSONG VALEANT, BERTARUH SAHAM AKAN TURUN.
Ini posisi jual kosong kedua yang kuambil dalam karierku.
Itu momen penting bagiku.
Terlebih saat itu hanya sedikit yang jual kosong saham itu.
Tapi seperti kataku, itu momen yang pas.
Karena kupikir neracanya direkayasa.
Meski kupikir waktuku tepat,
aku tetap memasuki musim panas 2015
dengan layanan kesehatan berada di puncaknya,
dan saham Valeant melonjak hingga 262 dolar per lembarnya.
Aku pun tak terlalu kecewa
karena penjual kosong lain mengatakan padaku,
"Fahmi, saat keadaan sulit,
bertahanlah, karena kau telah lakukan pekerjaanmu."
Jadi, aku bertahan dan melanjutkan pekerjaanku.
Karena aku masih dalam tahapan karier di mana harus buktikan ke semua
aku tahu yang kulakukan.
Jadi, setelah itu
Hillary Clinton muncul dengan twit soal harga obat.
Ini surat dari seseorang di sini.
Dia harus mengkosumsi obat bermerek.
Sudah meminumnya sejak awal '80-an.
Saat itu biayanya 180 dolar untuk 10 suntikan.
Isi ulang terakhir seharga 14.700 dolar untuk sepuluh botol kecil yang sama.
Perusahaan itu bernama Valeant Pharmaceuticals.
Aku akan mengejar mereka.
Harga yang menjarah ini, dan kita akan memastikan itu dihentikan.
PILIH HILLARY
Sebagai penjual kosong, kuncinya adalah menunggu katalis.
Saat orang berkata, "Ini penting."
Menurutku pemilu dan Shkreli sebuah titik balik.
Obat yang dipertanyakan itu Daraprim. Dahulu seharga 13 dolar 50 sen per pil.
Turing mengubah harganya jadi 750 dolar.
Itu penggelembungan harga, sesederhana itu.
Kau tak menduga kenaikan 5.000 persen akan menarik perhatian seperti itu?
Mungkin ya, mungkin tidak. Tergantung perhatian orang pada industri ini.
Pada akhirnya ada kenaikan lebih tinggi oleh perusahaan obat yang lebih besar.
Martin Shkreli membeli Daraphim,
dan mengenakan biaya tinggi
ke perusahaan asuransi dan pasien HIV
dan menjadi kaya. Benar?
Valeant tak hanya melakukannya dengan Daraprim. Ada 100 obat.
Bahkan formula Valeant adalah, "Kami akan lakukan semaksimal mungkin."
Ini Wall Street dalam kondisi terburuknya, mendanai perusahaan obat terburuk.
Saat lihat Shkreli di pemilu, aku berkata, "Saatnya menggali dalam dan cepat."
Berita terkini soal Valeant.
Tadi kita dengar sahamnya jatuh. Sejauh ini bagaimana?
Masih terus turun.
Pada laporan dari Citron Research, yang bertanya,
"Mungkinkah ini skandal Enron farmasi?"
Laporan yang mencederakan.
Jika baca kisahnya, kalian akan lihat apa yang kutuduhkan pada Valeant.
Andrew Left adalah pria pemarah asal Pantai Barat yang menilai Valeant,
menyebutnya skandal Enron farmasi.
Harus dicatat bahwa analisis keuangannya tidaklah benar.
Dia kira Valeant memanfaatkan Philidor
untuk menggenjot dan menciptakan penjualan yang tadinya tak ada.
Bukan itu yang sungguh terjadi.
Tapi perbandingan budayanya dengan skandal Enron benar.
Karena kedua perusahaan punya budaya untuk coba mengakali aturan
dan tak memperhatikan etika.
Kisah Andrew Left salah.
Tapi perusahaan tak bisa muncul dan menyangkalnya.
Alasan tak bisa begitu
adalah karena jika menyangkal, harus jelaskan apa yang sungguh terjadi.
Merampok Wall Street adalah satu hal,
tapi merampok Amerika tengah beda lagi.
Ini tentunya tudingan dan sering kali kita tak ingin berada...
Aku tak berhak mengatakan apa mereka benar atau salah.
Tapi mereka fokus pada obat bernama Philidor.
Begitu perhatian mengarah atas Philidor,
penjualan Valeant langsung merosot.
Valeant, mari lihat sahamnya.
Aku tak tahu apa itu terus merosot atau telah stabil.
Di mana posisinya kini? Kini terjun bebas.
Ini sekitar 18 miliar dolar kekayaan yang telah hancur...
Ini bola salju yang makin besar untuk Valeant. Pertama...
Sahamya telah kehilangan 20 miliar dolar, seperempat nilainya.
Siapa pun pemiliknya, sekitar 2 juta lembar saham...
DALAM SEBULAN SAHAM VALEANT ANJLOK 59 PERSEN.
PERUSAHAN KEHILANGAN 26 MILIAR DOLAR DALAM NILAI.
Setelah melihat laporan keliru untuk Citron,
kami meminta SEC menyelidiki Tn. Left dan Citron.
Senang dan aku merasa tersanjung dia menjadikanku ikon.
Tapi apa aku yang memecat semua
di bagian riset dan pengembangan Bausch and Lomb,
yang menaikkan harga obat jantung?
Ada alasan sahamnya jadi begini, dan itu bukanlah aku.
Kita sebut apa adanya, aku pelaku pasar.
Jadi, jelas aku tertarik dengan harga saham Valeant.
Namun, yang keterlaluan adalah saat melihat Pearson dan Ackman
bicara seolah Valeant lakukan pekerjaan Tuhan.
"Yang benarlah," timpalmu.
Jika mau berdialog soal ini secara adil,
marilah saling jujur.
Menurutku, yang buat orang penasaran, dengan semua urusan dengan Philidor ini,
berapa banyak yang kau tahu tentang apa yang terjadi?
Banyak tudingan dibuat,
tapi belum ada yang terbukti.
Aku tak tahu soal tudingan itu.
Selamat pagi, semua...
Lalu perusahaan muncul dengan panggilan konferensi,
menjauhkan diri mereka dari Philidor secepat mungkin.
Philidor, salah satu mitra farmasi kami
menyediakan layanan resep ke pasien di seluruh negeri.
Apoteklah yang mengisi resep itu.
Tapi mereka menyuntikkan 100 juta dolar ke Philidor.
Dan seluruh dewan direktur Valeant ternyata telah berkunjung ke Philidor
sebelum menyuntikkan uang.
Jadi, sulit menjauhkan diri mereka,
tapi begitulah nada panggilan konferensinya.
Baik, cukup pertanyaannya.
Sampai bertemu lagi di kuartal depan.
Ini mengakhiri konferensi hari ini. Sambungan boleh diakhiri.
Salah satu investor memberitahuku bahwa menurutnya
"Mereka akan punya jawaban di panggilan konferensi Senin.
Mereka akan berakhir pekan, lalu adakan panggilan konferensi dan beri tahu semua."
Saat mereka tak beri tahu dan mengelak di panggilan konferensi, tak beri jawaban,
dia berkata, "Baik. Aku akan jual semua sahamku."
Operator, kami mendengar musik.
Operator?
Bill Ackman adakan panggilan konferensi, dan jelas dari sana
bahwa Bill tak tahu yang dilakukan Philidor.
Kenapa buat farmasi khusus begini
dengan langkah catur sebagai nama dan entitas? Kenapa terselubung?
Ada yang suka catur di sini...
Mungkin mereka menyesal suka catur, tapi ada banyak yang lain kurang...
Menurutku catur olahraga tingkat tinggi, nama yang bagus.
Itu panggilan konferensi yang dilakukan agak dalam delusi.
- Lalu delusi itu... - Dia terdengar gugup.
Ingat itu? Dia sangat gugup.
Dia gugup, tapi mempertaruhkan sejuta dolar lagi di sana.
Intinya bagi kami adalah kami sangat yakin
baik atas manajemen, Mike Pearson,
dan tim yang lebih besar, serta Dewan Direktur.
Saat ini kami tak mencari wakil di Dewan Direktur.
Bill, salah atau benar mulai melihatnya sebagai perang persepsi publik.
Lalu jika dia bisa maju,
dan menjawab pertanyaan yang tak dijawab baik oleh Valeant
itu akan mengubah keadaan.
Menurutku dia tak sadar itu telah jadi fakta kini.
Itu bukan soal persepsi lagi. Fakta menang.
Baik, menurutku kita telah berusaha.
Kami hargai waktu kalian.
Terima kasih banyak.
Ada sebuah surel dari Bill Ackman
ke Pearson dan yang lainnya di Valeant yang bilang
"Saat semua polisi mengikutimu,
meski kau tak bersalah, kau akan dikenai dakwaan."
MUNGKIN MENANGKAPMU
Tepat saat kau pikir keadaan tak mungkin memburuk
tersiar kabar Pearson harus cuti sakit dari perusahaan.
Banyak spekulasi
bahwa gaya hidupnya yang keras membawa dampak buruk.
Tapi tak diragukan lagi bahwa dia sakit keras.
Meski Pearson bawa mereka ke titik ini,
mereka semua tampak percaya hanya dia yang bisa tolong mereka.
Jadi, kembalilah Mike Pearson.
Seperti diketahui, aku baru kembali dari cuti sakitku selama dua pekan.
Mike Pearson hilang dari peredaran
tepat saat kasus Philidor sampai titik di mana Philidor adalah salah satu
ke terindikasi sebagai keseluruhan.
Kami akan ambil pendekatan lebih konservatif soal asumsi pendapatan,
memikirkan laju pertumbuhan lebih rendah untuk waralaba dan geografis kami.
Dengan pergi satu setengah bulan, dia tak bisa mengatur narasinya lagi.
Kita subyek sejumlah penyelidikan.
Termasuk penyelidikan oleh Kejaksaan AS untuk Massachusetts
dan Distrik Selatan New York, SEC, serta Kongres.
Apa ada masalah secara internal soal kemampuanmu memimpin perusahaan?
Itu terserah pada Dewan.
Ini titik mulai kembali untuk aku dan perusahaan.
Jika kami gagal, tanggung jawabku.
Ada banyak drama yang muncul
dan bocor ke pers, seputar Pearson.
Bagaimana aspek Philidor...
ValueAct jelas di Dewan, mereka ingin mempertahankan Pearson.
Menurutmu Mike orang yang tepat...
Ya, Mike penyelesai masalah yang hebat dan kami atasi masalah saat ini.
Kami bertekad menyelesaikannya.
Kami pikir Mike orang yang tepat untuk posisi ini sekarang.
Bill Ackman hadir.
Tapi Ackman, yang mulai berperan lebih aktif di Valeant
tak menginginkan Pearson.
Kami kurang apa?
Orang dengan rekam jejak luar biasa dalam akuisisi,
yang bisa berbuat sesuatu...
Menurutku, Mike Pearson menggila.
Akhir pekan pertama di Dewan, kami meyakinkan Dewan untuk melepas Mike.
Aku yang diminta Dewan untuk menyampaikan pemecatannya.
Ackman
otomatis mengambil alih Dewan.
Dia memecat Pearson,
memasukkan teman-temannya ke Dewan.
Lalu sahamnya terus turun.
Semua ini menciptakan cibiran atas ide
bahwa perusahaan dengan pialang ternama di Dewannya terkelola baik.
Karena semua hanya acara makian.
- Kau boleh memaki. - Itu pertunjukan sampah. Sungguh.
Itu dua pekan penuh bencana
yang harus tercatat dalam sejarah sebagai manajemen krisis terburuk.
Mike Pearson beralih dari miliarder di atas kertas
karena pekerjaan dan transaksi yang dibuatnya di Valeant
menjadi calon penjahat
dan diselidiki atas dakwaan serius.
Jadi, aku tak bisa membayangkan apa yang ada di benaknya.
Apa yang akan kau katakan ke Mike jika dia duduk di ini?
Semoga berhasil.
Sidang akan dimulai. Senator McCaskill.
Terima kasih.
Menurut arsip SEC-mu, Tn. Pearson,
mulai kuartal pertama 2013, hingga kuartal ketiga 2015,
Kau menyebutkan di arsipmu bahwa pendapatan kalian,
perubahan pendapatan utamanya didorong oleh harga.
Ya, harga lebih mendorong pertumbuhan daripada volume.
Meski itu berubah seiring waktu.
Harga rata-rata 30 produk terbaikmu naik 78 persen tahun lalu.
Kau tak bisa menghubungkan itu ke riset dan pengembangan
karena minim dana riset dan pengembangan.
Kami keluarkan delapan persen pendapatan untuk riset dan pengembangan.
Tn. Schiller, bukankah kau setuju di sidang Kongres bahwa itu tiga persen?
Perlu kuambil kesaksian itu?
- Seingatku tiga persen dari pendapatan. - Benar.
Ini model bisnis.
Ini bukan peneliti, ilmuwan, atau akademisi
yang coba membeli perusahaan farmasi untuk mempromosikan obat baru.
Ini murni langkah investasi.
Kita bisa menciptakan banyak nilai membeli
perusahaan kecil yang tumbuh pesat dan mengembangkan obat
seperti bila mengembangkannya sendiri.
- Tapi apa butuh kenaikan harga? - Tidak.
Tunggu. Maksudmu, kau akan beli sebuah perushaan
yang jual obat dengan harga X.
- Benar. - Lalu berikan harga untuk perusahaan
dan obat itu juga.
Benar.
Itu akan jadi laba mereka?
- Ya, benar. - Ya?
Lalu kau akan ambil dan mengenakan harga yang sama untuk obat itu
setelah kau tanamkan modal dan berikan laba ke mereka?
- Tidakkah harus naikkan harga? - Tidak, kupikir...
Bisa carikan satu obat yang tak dinaikkan harganya oleh Valeant?
Entahlah. Tak ada daftar harganya.
Tn. Pearson? Satu obat.
Yang tak dinaikkan harganya setelah kalian beli?
Tidak di AS.
Mereka menemukan obat yang punya monopoli.
Beli perusahaan itu,
membuang riset dan pengembangan.
Tak ubah obat itu sama sekali,
lalu dongkrak harganya hingga 300, 400, 500, 700 persen.
Rakyat Amerika yang menanggung akibatnya.
Tn. Ackman, Bukti Nomor 81
adalah surel yang kau terima Januari 2015
dari seorang pria bernama Drew Katz.
Dia mengidap penyakit Wilson.
Aku pertama didiagnosis di awal '80-an.
Aku beruntung. Bagaimanapun, aku akan mendapatkan obatku.
Saat berinvestasi di firma investasi,
kita berinvistasi di manajer, dan mereka akan menginvestasikan uang kita.
Begitu terungkap apa yang dimiliki firma investasi,
dan kulihat itu sebagian besar dimiliki oleh Valeant Pharmaceuticals,
Itu sungguh menantang.
Sangat menantang untukku.
- Dia telah menghubungimu. - Ya.
Soal masalah luar biasa ini
dan fakta bahwa kematian bisa terjadi bila orang tak bisa dapatkan obat ini.
- Benar. - Juga kenaikan tinggi harganya.
- Ya. - Kau menghubungi Tn. Pearson.
Kukirimkan surel padanya.
Setahuku dari pembicaraanmu dengan komite bahwa dia menjamin
bahwa yang butuh bantuan bisa mendapatkannya.
Kau menindaklanjuti apa tindakan mereka soal harga obat ini?
Tidak, aku pegang ucapannya.
Kami telah berinvestasi, dan bertahun-tahun sejak aku bergabung
pada program bantuan pasien. Jadi, kami ikuti pasien demi pasien.
Mereka mempublikasikan bahwa mereka punya program bantuan pasien
dan itu sangat membantu keluarga yang tak mampu beli obat itu.
Kami jelas dengar kesaksian dari warga yang bilang itu tak benar.
Kapan pun kita lihat kenaikan tajam harga obat
perusahaan obat akan berkata, "Ini gratis bagi yang tak mampu."
Mereka hanya ingin menenangkan pasien
agar asuransi akan membayarkan semua tagihan.
Tapi bukan begitu cara kerjanya. Asuransi adalah himpunan uang.
Semua membayar ini.
Karena itu semua asuransi kita mahal. Biaya itu diturunkan ke kita.
Ini biaya yang dibagikan ke kalian.
Karena itu layanan kesehatan, umumnya, sangat mahal.
PREMI ASURANSI AS TELAH NAIK 43 PERSEN SEJAK TAHUN 2008.
Valeant telah jadi salah satu contoh yang mengerikan, tapi bukan tunggal.
Kenaikan harga tinggi selama lima tahun terakhir...
Perusahaan lain dirancang untuk lakukan hal sama.
Harga insulin naik tiga kali lipat hingga lebih dari 700 dolar per pasien.
15 obat kanker baru yang menelan biaya lebih dari 10 ribu dolar sebulan...
Harga EpiPen naik 400 persen sejak 2008.
Semua pertumbuhan pendapatan biofarmasi tahun lalu dari kenaikan harga obat.
Aku kirim pesan ke Dewan kami saat mendengarkan sidang
dan mengusulkan rapat dewan besok untuk membahas
obat yang jadi bahasan sidang.
Usulanku akan berupa penurunan harga obat-obatan itu.
Aku duduk di kantorku, menontonnya di siaran web,
lalu lihat Ackman bilang, "Baik, kami menyerah.
Aku akan kirim pesan ke Dewan. Kami akan turunkan harga."
Lalu... Aku menghela napas lega, "Ya, kita menang."
"Berakhir."
Setahun kemudian, tak ada yang berubah.
Kami sukses, sejumlah artikel bagus ditulis.
Kami coba mempermalukan mereka. Aku kira cukup.
Terkadang kau berkata pada diri sendiri, "Untuk apa perjuangkan ini?"
Lalu kupikirkan putriku.
Bagaimana mereka tak beruntung?
Bagaimana bila punya penyakit ini?
Bagaimana bila ada tagihan obat sebesar 300 ribu dolar per tahun
tergantung di leher mereka seumur hidup seperti batu?
Hidup mereka akan hancur.
Mengerikan.
Ini bukan hanya anakku, tapi anak semua.
Anak-anak akan kecewa jika aku berhenti.
Mereka tak akan tahu siapa aku.
Ironi tragisnya, para korban merekalah yang kini bantu perusahaan tetap bertahan.
Valeant tak bisa mengurangi laba dengan menurunkan harga obat-obat ini.
Valeant bilang ke Kongres bahwa mereka akan menurunkan harga obat.
Tapi tak dilakukan.
Jika mereka menurunkan harga obat, mereka tak akan mampu bayar utang.
Jadi, usaha Valeant tetap merampok orang sampai hari ini.
Sekarang di mana itu hari ini?
Hari ini ada di 16 dolaran.
Lalu saat investor bertanya kenapa aku tak ambil untung,
aku bilang masih ada 16 dolar lagi.
Kami menganggap serius permintaan dan pertanyaan dari komite ini.
Kami pun
telah ambil pendekatan yang lebih konservatif soal harga.
Menurutku kami yang terendah di industri selama rentang itu dalam harga.
Jadi, kami telah mendengarkan.
Jika kalian pemimpin soal harga di industri ini,
kita perlu lebih banyak sidang dengan perusahaan obat.
Mike Pearson... Aku tak pernah memikirkannya secara pribadi.
Aku cuma berpikir dia aktor yang buruk,
bermain di lingkungan yang tak ada aturan untuk mencegahnya. Dia hanya perompak.
Saat melihatnya, yang kulihat perompak. Tak lebih.
Jelas ada yang tak kupahami soal bisnis ini.
Ini kegagalan uji tuntas olehku, pastinya.
Ini sisi baik dari Bill Ackman.
Menurutku dia merasa bertanggung jawab memperbaikinya.
Mungkin kalian rasa masih ada kesombongan di sana karena dia yakin bisa memperbaiki.
Untukku, hal mengerikan dari kisah Valeant adalah perbedaan
antara apa yang baik untuk investor
dan apa yang baik untuk masyarakat.
Dalam kisah ini, itu dua hal berbeda, dan itu tak penting.
Terima kasih sudah hadir hari ini.
Kami senang, Tn. Pearson, kau telah sembuh.
Terima kasih banyak.
Sebesar apa dampak tindakan Valeant atas apa yang kita bahas,
dan apakah itu legal atau ilegal?
Kami tak menemukan apa pun dari perbuatan mereka yang ilegal.
Itulah yang mencengangkan soal ini.
STASIUN WALL STREET
HARGA SYPRINE UNTUK ISTRI JOHN TETAP 289 RIBU DOLAR PER TAHUN.
TAK ADA ALTERNATIF GENERIKNYA.
MIKE PEARSON MENUNTUT VALEANT SEBESAR 32 JUTA DOLAR.
DIA BELUM MENGHADAPI TUNTUTAN KRIMINAL.
BILL ACKMAN MENJUAL SEMUA SAHAM VALEANTNYA,
KEHILANGAN EMPAT MILIAR DOLAR.
SAHAM VALEANT JATUH KE DELAPAN DOLAR PER SAHAM.
TURUN 97 PERSEN DARI HARGA TERTINGGINYA.
FAHMI QUADIR MASIH MENUNGGU SAMPAI NOL.
Terjemahan subtitel oleh Yuwono Herlambang